政治形式？

美元：美元的升跌、我国持有美元数量

信用：政府对人民币的态度、政府对人民币的控制力

国力：国际对我国下一步发展的预期

总的来说汇率由几个因素决定，一是购买力平价，二是通货膨胀，三是国际贸易平衡，四是金融投机。而各国的经济、贸易、甚至是时政等数据或事件，也极容易对各国汇率产生影响。

具体说说几个比较主要的决定性因素：

一、国际收支

在投资理财中，国际收支状况是一国汇率变动的直接原因，一国国际收支发生顺差，就会引起外国对该国货币需求的增长与外国货币供应的增加，顺差国的汇率就上升;反之，一国国际收支逆差，它的货币汇率就下降。

二、经济增长率

两国经济增长率的差异，往往构成汇率变动的基础，因为它会影响对外贸易和外汇市场交易活动的调整。一般而言，经济增长加速，国内需求水平提高，会引起更多的进口，从而造成本国货币汇率向下的压力。

三、通货膨胀

一国货币价值的总水平是影响汇率变动的一个重要因素，它影响着一国商品、劳务在世界市场上的竞争能力。由于通货膨胀，国内物价上涨，一般会引起出口商品的减少和进口的增加。这些调整通过影响外汇市场上的供求关系和该国货币在国际上的信用地位，导致汇价下跌。

四、财政赤字

政府的财政赤字常常用作预测汇率变化的重要指标。如果一个国家的财政预算出现巨额赤字，会导致汇率的自动下浮。

五、利率

利率下降，国内资本流出;利率上升，国外资本流入。这种由两地利差引起的套利活动是国际资金流动的一种主要方式。资本流动将引起外汇市场供求变化，从而对汇率发生影响。在通常情况下，一国利率提高、信用紧缩，将导致该国货币升值;反之，则引起货币的贬值。如美联储加息。

除了以上常规的影响因素外，也有一些汇率是由国家固定设置，比如香港会实施盯紧美元的汇率政策，而中国因为一些原因也对人民币的汇率会有一定的干预。

汇率总是不断波动的，影响汇率变动的因素多种多样，既有长期因素又有短期因素。既包括经济因素也包括政治因素，而且它们既相互联系又相互制约，随着政治经济形势变化，其中占主导地位的因素也经常变动。而且不同国度，不同时间，影响汇率变动的因素也各不相同。因此，汇率变动是一个复杂的问题。

在影响汇率的变动诸因素中，最根本的是一国的经济发展水平，它是影响该国货币汇率变动最主要的长期的因素。其衡量指标是一国持续的经济增长率。

目前主要国际货币的发行国均实行浮动汇率制。在浮动汇率制度下，汇率作为货币的相对价格是由外汇供求决定的。从市场角度看，外汇供求是判断短期汇率走势的直接依据。下面讨论的单一因素都是在假定其他条件不变时的情况。

外汇供求首先是由国际交易中的收入和支出行为引起的，一国的国际收支状况集中反映了该国外汇的供求状况，因此可以从一定时期的国际收支情况来判断该国货币汇率的走势。国际收支主要是针对经常项目下的资金流动对汇率的影响而言的。

一国收支严重逆差，外汇需求量增大，外汇汇率上升，本币汇率相应下跌。

一国收支大量顺差，外汇供给量增大，外汇汇率下跌，本币汇率相应上升。

可见在其它条件不变时，顺差国货币汇率坚挺，逆差国货币汇率疲软。

利率作为货币资产的一种“特殊价格”，一国利率水平的高低反映借贷资本的供求状况，也反映了借贷资本的成本或收益，它与各种金融资产的价格、成本和利润紧密相关。利率水平变化对汇率的影响主要是通过资本，尤其是短期资本在国际间的流动起作用的。也可以通过实际出口量的变动来影响汇率。

短期资本流动方面：在外汇管制较松或资本自由流动条件下，当一国的利率水平高于其他国家时，表示使用本国货币资金的成本上升，由此市场上对本国货币的借贷需求相对减少；另一方面由于国外资本价格偏低，国际短期资本趋利而入，市场上外汇供应相对增加。本、外币资金供求的变化导致本国货币汇率的上升。某种货币利率升高，国内利用外资量增加，外汇供给量加大，即期外汇汇率下跌，即期本币汇率上升。结果货币的高利率在短期内支撑了该货币的即期高汇率。反之，当一国利率水平低于其他国家时，外汇市场上本、外币资金供求的变化则会降低本国货币的汇率。

实际经济方面：某种货币利率上升，出口商品融资成本加大，出口价格升高，出口竞争力一定程度下降，出口数量减少，经常项目逆差增加，本国货币汇率下跌。但是利率对实际经济的影响有一个结构调整的时滞，其反映相对缓慢。

可见，利率是一把双刃刀。

值得注意的两点：第一，利率对汇率的影响是指的相对利率水平。如果本国利率上升，但上升的幅度不如外国利率上升的幅度，或不如本国通货膨胀率的上升，则不会导致本国货币汇率的上升。第二，与国际收支、通货膨胀、总需求等因素不同，利率变动对汇率的影响更多的是对短期的汇率影响，利率对长期汇率的影响是十分有限的。

市场预期主要是对某国国际收支状况、相对物价水平、相对利率水平或相对资产收益率以及对汇率本身变化的预期，它是市场变化的信号。

只要市场上预期某国货币不久会下跌，那么市场上立即就可能出现抛售该国货币的活动，造成该国货币的市场价格立即下降。因为国际金融市场的短期性资金十分庞大。它们对各国政治、经济、军事等因素高度敏感，在预期因素的支配下，为满足保值或获利需要，一有风吹草动，就到处流动，常常给外汇市场带来巨大冲击，成为各国货币汇率频繁起伏的重要根源。

政府干预是各国中央银行为维护稳定汇率和经济稳定的行为。其手段是在外汇市场买卖外汇，改变外汇的供求，从而改变汇率走势来达到其政策目的。

例如当一国货币汇率水平较高，影响该国国际收支改善时，该国中央银行就会向外汇市场抛出本币而收购外汇，使本币汇率下跌，以达到扩大出口和推动国内经济发展的目的。反之本国货币的国际信誉过低时，中央银行则向市场抛出外汇而收购本币，从而使本币汇率上升。

典型事例是1985年“广场协议”对美元和日元的官方干预，促使美元汇率下跌，日元上涨。

政府干预汇率往往是在特殊情况下（如市场汇率剧烈波动、本币大幅度升值或贬值等），或者为了特定的目标（如促进出口、改善贸易状况等）而进行的，因而它对汇率变化的作用一般是短期的。

尽管我们从每一个单因素方面讲授它们怎样影响汇率变动，但是实际经济生活中它们总是呈复合型变动，共同作用与货币汇率。

同时，在众多因素中，由于国家不同，时间不同，各影响因素的重要程度不同，因此分析汇率变动还要与一定的社会经济条件和特定的时间相联系，以保证分析的客观性和全面性。